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高华策略看好新兴市场明年表现-【资讯】

发布时间:2021-07-15 17:56:21 阅读: 来源:快速卷帘门厂家

我们认为,发达市场增长拐点最终将会推动2014年新兴市场表现。我们预计2014年新兴市场国内生产总值增速将小幅升至5.3%,盈利将增长8%。考虑到中国和俄罗斯市场一定程度的估值扩张,我们预计2014年股价回报为18%(2013年为0%),按波动性调整后与发达市场的水平一致。美国逐步退出量化宽松(QE)和地区选举可能会造成上半年走势不稳定,但随着发达市场复苏变得更为显著,新兴市场应会反弹。

我们将中国和俄罗斯市场的配置建议上调至高配。这两个国家均已着手进行改革,并在能源领域更紧密地合作。由于发达市场增长加速,我们维持对韩国和墨西哥市场的高配建议。各板块市盈率的分化程度应会下降,估值倍数较低的领域(国企、出口企业)可能因发达市场增长和新兴市场改革而获得估值重估,估值倍数较高的板块(防御性板块、内需周期性板块)可能因宏观经济重达平衡而出现估值向下重估。

我们关注的题材:逐步退出QE、金砖四国、资金流。美国逐步退出QE和地区经常项目赤字依然是新兴市场面临的问题,但延迟退出QE令一些国家市场趋于稳定,降低了新兴市场易受不利影响的程度。五年来金砖四国表现落后于整体新兴市场的局面可能会在年中得以扭转。新兴市场债市资金流的放缓程度可能比股市更严重,而这可能会导致新兴市场股市和汇率表现之间继续分化。

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