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制造业能否真正回暖是经济复苏的关键万芳

发布时间:2020-02-14 11:52:26 阅读: 来源:快速卷帘门厂家

制造业能否真正回暖是经济复苏的关键

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制造业能否真正回暖是经济复苏的关键

2009年05月21日 00:00来源:未知

5 月份以来,对于宏观经济能否持续回暖的争论不绝于耳。从近期披露的4 月份宏观经济数据来看,固定资产投资增速超预期,信贷投放、物价指数、消费、进出口等基本符合预期,但工业生产、发电量等方面,基础还需要进一步夯实。

1 4 月,城镇固定资产投资37082亿元,同比增长30.5%,这说明的投资增速之强劲已超出预期。信贷投放方面,则基本回到了正常的轨道。同期,社会消费品零售总额38741.2 亿元,同比增长15.0%。可见,投资和零售额都比较强劲,如果去掉价格因素,数据还会更好。货币信贷的投放,继一季度4.58 万亿元的天量之后,4 月份的5918亿元,相对而言较接近真实需求水平。

4 月份当月我国进出口总值1707.3 亿美元, 比去年同期下降22.8%,降幅比今年一季度累计同比降幅减少1.9 个百分点。如果按照工作日平均计算,今年4 月份与3 月份环比进出口值增长10.4% , 其中出口增长6.9%,进口增长15.1%。累计贸易顺差754.3 亿美元,比去年同期增加32.4%,净增加184.5 亿美元。虽然环比出现一定增长,同比降幅进一步收窄,但总体上看,除了贸易顺差比去年同期增加32.4%,净增加184.5 亿美元外,今年1 至4 月,我国对外贸易进出口额双双呈下降趋势。这说明2009 年外需的形势依然严峻。从经济周期长波理论看,目前多数专家认同全球经济的反转点应该出现在明年,最快在今年年底出现。在这种形势下,指望外需年内复苏几乎是不现实的。

4 月份我国居民消费价格指数(CPI)同比下降1.5%,降幅比上月扩大0.3个百分点。工业品出厂价格(PPI)同比下降6.6%;原材料、燃料、动力购进价格同比下降9.6%。应该说,4 月份我国物价指数同比继续出现下滑是在预期之中的,但问题是,4 月份CPI、PPI及原材料、燃料、动力购进价格三个数据同时下降,在中国经济历史上并不多见。

从三个数据看,目前消费相对比生产和燃料动力部门的需求状况好一些,老百姓受到的影响相对小一些;而受外需影响比较大的出口企业以及跟住房相关的钢材、有色、建材、化工等部门,影响更严重些。这些部分的不景气直接带动了燃料和动力需求的不足,表明仅靠内需的复苏尚不足以完全消化过的产能。从而对工业生产与用电量的增长造成比较明显的负面影响。

虽然本月初公布的官方和里昂证券4 月份PMI 双双走高,显示我国制造业呈扩张趋势,为3 月份显现的回暖迹象再添一抹亮色,但本周出炉的4 月数据又为经济形势增加了迷雾。最值得注意的是1 4 月工业增加值增长7.3%,增速回落。外贸出口仍无好转,说明外需仍在下降,成为拖累工业增加值的主因。

此外,根据国家电网公司的统计数据,4 月份全国发电量同比减少3.55%。不仅发电量较3 月份减少119.66 亿千瓦时,同比降幅也较3 月份增加了2.84个百分点。一直以来,发电量都被看作宏观经济的重要先行指标。3 月份的数据显示,发电量已有企稳迹象,但4 月份却急转而下,除了可部分由上游重工业的去库存化及产业结构调整、节能减排等解释外,同时也反映了产能过剩情况依然存在,以及部分行业投资环境并没有得到明显改善。

其次,企业资金链趋紧的局面并未有效改善。央行数据显示,2009 年4月末,狭义货币供应量(M1)余额为17.82 万亿元,同比增长17.48%,比上月末高0.47 个百分点。表面来看,似乎形势一片大好,但M1 仅比3 月份增加不足1700 亿元,增量较上月减少超过8000 亿元。也就是说,企业的经营并不太乐观,资金链仍然十分紧张。如果上述趋势持续下去,规模以上工业企业增加值恐怕难以有起色,对实体经济的支撑力度也会有所削弱。实际上,实体经济能否全面回暖乃至复苏,制造业特别是工业能否真正回暖是关键因素。从4 月份数据可以看到,由于外需依然严峻,仅靠内需,制造业仍难言真正回暖。

综合比较投资和工业生产的数据,我们还注意到,一直以来,投资与工业生产走势都是高度正相关,即投资高工业也高,反之亦然,但今年以来的经济形势却出现了十分显著的反常变化。2008 年12 月投资增长率只有20%,到今年4 月份已超过了30%。工业生产去年12 月下降到5%,今年头两个月继续下降到3.8%,3 月份反弹到8.3%,但4 月份又下降到7.3%。从发电量看,3 月份曾回升到-0.7%,4 月份又下降到-3.5%,所反映的工业生产下降趋势更明显。可见,在投资增长率出现近3 年来的峰值时,工业生产却没有随之走向高峰,而是仍在低谷中波动。#p#分页标题#e#

一般而言,投资是对工业品的需求,投资的增长必然会带来工业产出的高增长,如果投资增长而工业生产仍然低迷,就只能有一种解释,即满足投资增长的工业品供给来源,不是现行工业生产,而是工业库存。也就是用工业库存所满足的原有投资项目在加快竣工速度,这种情况也可以从钢材价格持续走低的情况中得到印证,因为如果是有大量新开工项目上马,由于新项目必须从土建工程起步,就会带来对钢材、水泥等建材产品需求的增长,进而拉高这些产品的价格,但是从年初以来,伴随着投资不断走高的却是钢材价格持续低迷。

因此,以前的大量在建投资项目,是在以前的需求结构基础上产生的,而以前的经济结构已经导致了目前的严重生产过剩矛盾,这个矛盾在世界经济危机爆发、出口增长严重受阻后,已经变得更加严重了。所以,虽然投资增长可以在短期内缓解需求不足矛盾,但是当大量项目完工投产后,会进一步加重目前的生产过剩,这就会使得经济回升的基础极不稳固。

当前中国保增长的重点是扩大内需,而中国在30 年的改革进程中又都采取了一些限制城市化的政策,所以在中国的经济增长结构中长期压抑了一块巨大的需求 即大规模推进城市化所带来的需求没有释放。由于工业化创造供给、城市化创造需求,因此,如果能够充分释放出这个需求,将会对扩大中国的内需产生巨大的推动。但值得指出的是,城市化并不等同于房地产业的发展,应该说房地产是城市化的重要组成部分但绝不是城市化的全部。大规模推进城市化涉还涉及到我国产业结构转型、经济体制与社会、民生等方方面面的深层次全方位改革。

编辑:ly

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