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高盛给予腾讯中性评级目标价210港元

发布时间:2020-02-03 07:09:53 阅读: 来源:快速卷帘门厂家

导语:高盛今天发表研究报告,给予腾讯股票“中性”(Neutral)评级,12个月的目标股价为210港元。

以下为报告概要:

腾讯将于5月11日公布2011财年第一财季业绩,我们预计,该公司的收入和利润将分别同比增长45%和36%,环比增长11%和10%。(1)游戏:我们预计收入将环比增长21%(同比增长66%)。腾讯从季度中期开始对Riot Games进行整合,而春节旺季也提升了游戏道具的销量。(2)非游戏互联网增值业务:得益于季节性因素和注册量增长,我们预计收入环比增长5%(同比增长22%)。然而,由于社交游戏(被计入非游戏互联网增值业务)较短的生命周期,加之公司积极转向腾讯微博等盈利能力较低的平台,使得该业务的增速大幅放缓。(3)利润率:我们预计整合Riot Games、授权游戏费用以及推广腾讯微博的总费用将增长环比7%,因此营业利润将环比增长1%,但同比下滑2%。

我们相信,腾讯的业绩会超出分析师平均预期(我们的收入预期较分析师平均预期高出3%,盈利预期则高出3%),原因是Riot Games的整合。投资者的兴趣已经转向腾讯以外的其他社交服务,例如新浪微博和人人。我们认为,腾讯微博和腾讯朋友的用户数量高出多数投资者的预测。我们预计,腾讯管理层将强调这些业务的快速增长。我们并不认为腾讯微博或朋友能够在几个季度内贡献实质性的收入。

我们给予腾讯12个月210港元的目标股价,对应2011年的市盈率为30倍,2011至2014年的每股收益复合年增长率为22%。

上行风险:新产品贡献。

下行风险:游戏成熟和竞争。

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