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焦炭价格炼焦煤钢厂焦炭或将弱势震荡dd-【新闻】

发布时间:2021-04-09 03:22:43 阅读: 来源:快速卷帘门厂家

焦炭 价格 炼焦煤 钢厂 焦炭或将弱势震荡

宏观经济数据的走弱,使得市场对经济发展前景较为悲观,政府也出台了较多的宏观经济刺激政策,月内批复投资项目总额近万亿元,煤焦钢产业链大宗商品迎来小幅反弹。但焦炭期货的基本面并没有发生太大的变化,主力1505合约一度下探到1008的低位。结合技术面分析,我们认为,焦炭1505合约价格仍呈现弱势,或将挑战1000点的支撑。

一、宏观经济运行平稳煤炭行业景气指数处于低位

进入四季度以后,宏观经济数据不尽如人意,经济发展下行压力较大。在11月汇丰中国PMI预览值出炉后,央行宣布非对称降息,拉来政策稳增长的序幕。随着11月份的经济数据不断公布,大量的投资项目获批,稳增长的气氛更加浓厚,市场预期悄然转变。

11月,制造业呈现继续走弱迹象,中国官方PMI指数和汇丰制造业经理人采购指数(PMI)整体偏弱。其中,中国官方PMI指数从10月的50.8%下滑0.5个百分点至11月的50.3%;汇丰PMI终值从10月的50.4%下滑0.4个百分点至50%的枯荣线上。二者走势趋同,业界普遍视为这表明在不同口径下制造业均呈现趋弱的态势。

为了稳增长,国家发改委加快基建项目审批。据国家发改委12月4日发布最新消息,批复关于新建山东省日照民用机场工程可行性研究报告,项目总投资13.64亿元。总体而言,自10月份以来,几乎每周国家发改委都有铁路或机场项目批复。据统计发改委网站披露的数据:10月16日起的50天以来,发改委先后8次集中批复36个基建项目,其中包括28个铁路项目、7个机场项目、1个深水港项目,总投资9774.69亿元。由于房地产持续低迷、制造业又出现产能过剩,所以要稳投资就只能从基建入手,基建投资是“稳增长”政策频频发力的地方,也是拉动投资增长的主力。

三年来,央行首次降息,第一次非对称降息,表明央行的调控更加灵活和富有针对性,“精准度”越来越高。有一点无容置疑,为降低企业融资成本,未来货币政策或将进一步宽松,市场流动性充足。本次降息意在引导社会融资成本下降、对冲经济下行风险。11月份以来国内流动性有趋紧迹象,银行间市场和实体经济资金利率显著回升,降息必要性明显提高。央行采取非对称降息方式,贷款利率下调幅度高于存款利率下调幅度,也高于上次降息的下调幅度,符合定向调控的政策思路,更有针对性地引导社会融资成本下行。

总之,中央经济工作会议将于本月9日召开,市场预期本次会议将在中国经济发展“新常态”的情况下,进一步深化改革,细化依法治国措施,保持经济平稳增长。随着国家加大生态环境治理力度推进,传统粗放的煤炭生产和利用方式面临严峻挑战。与此同时,国内煤炭投资由高速增长开始回落,并出现投资负增长的状况。煤炭行业的不景气,焦炭行业也不例外,未来价格或将继续下跌。

二、需求不旺供过于求格局短期难改

1、港口库存大幅下降

从港口焦炭的库存数量变化分析,港口库存大幅降低,天津港尤为明显。据统计,截至11月下旬,天津港库存为172万吨,为2013年来最低,如图表1所示,这对焦炭期货价格有一定的支撑。

2、产量继续位于高位

进入本年度以来,焦炭月度产量呈冲高回落态势,2月份到5月份,焦炭月度产量在4000万吨以下,6月份的产量超过了4000万吨,达到4110万吨,7月份的产量仍在4000万吨以上,8月份产量降至3992万吨,但9、10月份重回4000万吨以上。就目前形势分析,焦炭产量仍将处于高位,进一步加剧了焦炭供过于求的格局,压制焦炭价格上行。

3、焦化企业开工率继续上涨

近期,焦化企业的开工率略微反弹,处于中高位。其中以产能超过200万吨的企业开工率仍然处于高位,其开工率高达83%;产能低于200万吨的企业开工率在80%以下,为75%,行业的不景气,也是开工率下降的原因之一。处于高位的开工率,这就意味这未来的焦炭供给仍较为充足对于其价格将有一定的压制作用。

4、大型钢厂和独立焦化厂采购意愿较低

对于焦炭需求方,钢厂采购意愿较低,更多的是观望态势。目前焦炭价格仍没有太大的起色,钢厂库存焦炭可用天数已经降到10天以下,如图4。由于整体煤焦钢产业链相关大宗商品处于下行通道,没有止跌迹象,钢厂观望气氛更浓,尽管焦炭库存可用天数不断下降,但仍没有大量采购的迹象。同时,部分钢厂库存较高,去库存仍是经营管理的重要任务。

5、钢材产量增幅继续下降部分钢厂停产

据统计,10月粗钢产量下降至6736万吨,1-10月粗钢累计产量68535万吨,同比增长下降至2.1%,连续三个月小幅下滑。总体上看,粗钢产量增幅仍维持下降趋势,对焦炭形成利空。下游钢厂是焦炭的主要需求,对焦炭的需求更多的取决于粗钢产量。目前粗钢产量大幅增长的时代已经过去,同比增幅已经降至3%以下,如图5。由于环境治理的压力,河北部分钢厂已经停产,这将进一步降低焦炭需求,从而不利于焦炭价格的上涨。

三、或将继续寻底

从技术上角度分析,焦炭期货1501合约仍处于下跌通道。据我们综合分析,目前焦炭1505合约价格处于震荡下跌格局,首要目标是前低1008点。对于中期的价格走势,我们认为,焦炭1505合约价格或将冲击1000点的整数关口。

综合分析,在经济运行平稳的情况下,环境治理压力使得部分钢厂停产,导致焦炭需求不足,供过于求的矛盾短期内难以解决,焦炭价格难以上行,下行仍是主流趋势,逢高沽空是良策。

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