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焦炭价格炼焦煤钢厂焦炭孕育反弹动力dd-【新闻】

发布时间:2021-04-08 18:28:21 阅读: 来源:快速卷帘门厂家

焦炭 价格 炼焦煤 钢厂 焦炭孕育反弹动力

目前由于缺乏基本面指引,焦炭陷入持续性的振荡周期。未来激发焦炭行情的基础在于需求端刺激,而需求好转的落脚点仍在于政策收获期投资层面的实质性好转。对此,笔者保持乐观态度,即中期内焦炭市场有望出现阶段性反弹。

实体经济有望触底回升

5月宏观经济数据仍在恶化,同时刺激政策也在持续加码,以尽力对冲经济下行的风险。一方面,基建投资明显加速,尤其是机场、铁路、水利等投资大幅超过去年同期;另一方面,房地产政策效果初显,房地产成交情况明显改观,价格企稳回升。此外,区域间协同发展规划轮番推出,有望带来交通、环保等领域新一轮的投资热潮,从而带动钢铁、焦炭等需求层面的实质性好转。

总之,在市场预期悲观的背景下,需求超预期好转引发的焦炭补库周期将放大市场的真实需求。因此,我们有理由期待焦炭中期市场料出现反弹行情。

供给收缩支撑价格企稳

产量是衡量焦炭中期供给情况的最好指标。相关数据显示,1—4月,焦炭产量累计同比下滑2%,并且5月焦化企业开工率较低,预计5月焦炭产量仍维持同比下滑态势。价格弱稳与产量下滑同步,表明焦化企业已经出现一定程度地限产,在弱周期的供需形势下,这对稳定焦炭市场价格具有直接的作用。

然而反观钢厂开工情况,高炉开工率和产能利用率都维持在较高水平,表明焦炭刚性需求无忧,市场不存在明显的下行风险。中期随着终端需求好转,低库存引发的补库存行为将放大市场的真实需求,从而带动价格阶段性走强,刺激焦炭反弹。目前焦炭价格已经创出2006年以来的新低,市场思涨心切,前期各方利空已经被市场充分消化,一旦需求好转,预期改变,随之而来的价格反弹将较为激烈。

外需形势仍将持续改善

随着出口关税取消,叠加国内价格优势持续凸显,焦炭出口将长期维持增长态势。相关数据显示,1—5月,国内累计出口焦炭425万吨,同比增长25%。

宏观政策方面,“一带一路”等国家层面的顶层制度设计,将给国内过剩的产能拓展新的市场空间。“一带一路”沿线大多是新兴经济体和发展中国家,基建投资需求巨大。粗略估算,2020年之前,该计划有望每年带动我国钢材需求4800万吨,从而间接带动焦炭需求2400万吨,这将明显改善国内钢材和焦炭的总体需求。

综上分析,尽管产业弱势格局短期不会扭转,但中期市场正在孕育焦炭企稳反弹动能,需求逐步好转有望对冲主动去库存造成的价格下行压力。笔者相对看好焦炭中期走势,投资者可关注卖近买远反向套利机会。

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